（原标题：优乐赛冲刺港交所前股权 “大洗牌” 分享经济 B 端跑出个 IPO）

《投资者网》张伟

几年喧嚣事后，国内分享单车行业现在如故归于千里寂。除了好意思团单车（原摩拜单车）、哈啰出行、滴滴青桔3家企业留存，分享单车市集再无新进者入场。

不外，经过前期的市集进修，分享理念变得广为东谈主知，通盘这个词分享经济行业仍有较大范围。与分享单车主要靠近C端亏损者不同，在分享经济的B端市集，跟着中国新动力汽车的兴起，又诞生了一家行业隐形冠军，且正在策划上市。

2024年，一体化轮回包装管事供应商苏州优乐赛分享管事股份有限公司（以下简称“优乐赛”或“公司”）提交招股书，计较到香港来往所上市。

本年1月，中国证监会发布境外刊行上市备案补充材料公示，条款优乐赛对“斥地以来历次股份变动订价依据及公允性”、“股东宿迁国发现在未登记为私募基金产物的原因及法律效用，是否对本次刊行上市形成破裂”、“不再参与职工抓股计较的合资东谈主退出情况，是否存在争议或纠纷”等问题进行补充评释。

监管对优乐赛的股东们如斯柔软，或与IPO前头昏脑眩的股权来往联系。

IPO前实控东谈主屡次套现

优乐赛称，若按2023年收入计，公司是中国分享运营管事全行业及分享运营管事行业在汽车规模的最大的管事提供商。2023年，优乐赛的收入为7.94亿元。

能在不为全球所知的分享行业B端市集作念到一年掘金近8亿元的功绩，也与优乐赛创举东谈主孙延何在物流行业领有多年从业资格联系。公开贵府清醒，孙延安降生于1971年，本科毕业于北京科技大学物流工程专科。1998年，孙延安与昆玉孙文宏、朱智洲设置安华物流，从事物流管事和物流设备销售。

2016年，因为看到轮回包装管事行业的发展后劲，孙延安、孙文宏、朱智洲和汪玥发起设置优乐赛。新加入的汪玥是孙延安的外甥。优乐赛成或然，这4位创举股东的抓股比例辞别为80%、5%、5%、10%。

2016年至2018年技艺，优乐赛不时收购安华物流的设备及钞票，来往对价系数7940万元。罗致归并安华物流的同期，优乐赛也开启了外部融资。

2017年9月，优乐赛进行A轮融资，苏州国发、原点正则、宿迁国发、苏州集合、常州朝阳等A轮投资者共取得优乐赛25%的股权。孙延安的抓股比例降至60%。被中国证监会“点名”的宿迁国发，亦然此时入股。

2021年7月，孙延安将优乐赛5%的股权转让给上海前进、杭州金投、于越，来往对价3000万元。孙延何在优乐赛的抓股比例降至55%。

2022年7月，优乐赛进行B轮融资，盐城交融基地、苏州产业投资、苏州石湖、苏州科技等B轮投资者以5000万元的代价取得优乐赛6.26%的股权。

就在B轮融资前后，苏州安华将优乐赛0.75%的股权转让予房殿军，将优乐赛1.5%的股权转让给苏州赛灵（职工抓股平台），两次来往对价系数1350万元。

股权组成清醒，苏州安华由孙延安、孙文宏、朱智洲收尾，3东谈主的抓股比例辞别为90%、5%、5%。苏州安华两次来往的最大受益东谈主齐是孙延安。

2024年10月，优乐赛进行股份制转换，股改完成后，随即向香港来往所提交招股书。IPO前，孙延安仍为优乐赛的第一大股东，抓股比例约56%。

值得一提的是，优乐赛的稠密投资者中，苏州国发、宿迁国发、苏州集合均属于苏州国资旗下的投资基金，系数抓股比例近10%。但宿迁国发的私募基金莫得登记，引起了中国证监会的柔软，条款优乐赛评释“宿迁国发现在未登记为私募基金产物的原因及法律效用，是否对本次刊行上市形成破裂”。

客户散播应收账款高企

招股书清醒，优乐赛专注于为汽车零部件制造商及代工企业提供管事，管事本色包括为汽车零部件、锂电板等在包装、看守、运载的经过中提供箱子等特种容器，这些容器不错轮回使用。优乐赛的客户包括良马、飞驰、宁德期间、特斯拉等。

十分是跟着国内新动力汽车发展，让优乐赛的收入猛增。财务数据清醒，2021年到2023年，优乐赛的营收从5.09亿元增长到7.94亿元，复合年增长率为24.8%；2024年上半年的营收为3.83亿元，同比增长17.1%。

提及来，优乐赛的业务形式也很浅易，其一是一体化容器治理，涵盖分享运营管事、租出管事和其他升值管事；其二是容器销售。不错看到，优乐赛的业务形式与早年安华物流算是全始全终。

营收组成中，分享运营管事是主要收入。2021年至2023年，分享运营管事收入在优乐赛主营收入中的占比约74%，2024年上半年升至80%。容器销售的营收占比在各期均未跨越20%。

卑劣汽车零部件行业散播，让优乐赛的客户相聚度较低。2021年至2023年，优乐赛的客户数目辞别为429名、536名、509名。2024年上半年独一417名。不外，优乐赛的主要客户（年内产生收入跨越100万元）相对慎重。2021年至2023年辞别为97名、106名、115名，2024年上半年略降至106名。

另一方面，优乐赛的钱也不好收，导致应收账款一直较高。

2021年末至2023年末，优乐赛的应收账款及单据辞别为2.64亿元、3.11亿元、3.61亿元，2024年上半年为2.93亿元。多数应收账款，让优乐赛的计提减值加多，2024年上半年的计提减值比例初次“破4”，达4.14%。

优乐赛难收款，或与卑劣汽车行业习气于用单据支付联系。招股书清醒，优乐赛第一大客户为客户A，其支付形势主要为单据，相应应收账款盘活天数跨越160天。2024年上半年，客户A的销售孝顺率达9.9%，较2021年加多3倍，若是客户A的销售孝顺率不时加多，或将加大优乐赛的回款难度。

有分析指出，之前，国内巨额物流包装以一次性包装销售为主，包装材料以木料或纸类等一次性材料为主，重叠哄骗率不高，加多了客户的包装资本。优乐赛创造性地提倡 “一体化轮回包装管事”，且把获客标的对准了汽车零部件的请示规模，既处置了行业痛点，也让公司走出一条可抓续发展之路。

但不才旅客户散播且收款较难的情况下，优乐赛上市后能否拓展其他规模客户，撑抓功绩增长，也还有待不雅察。招股书清醒，本次IPO所得融资额将主要用于完善升级数字系统和平台、鼓舞国外延迟计策、扩展宇宙范围内的运营收集、收购可将管事拓展至其他卑劣行业的标的公司等。（念念维财经出品）■

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